วันพุธที่ 7 กันยายน พ.ศ. 2554

สัญญาเช่าระยะยาว


Leases คือ สัญญาเช่าระยะยาว ซึ่งเกิดจากแรงจูงใจหลายประการ เช่น ใช้เป็นกลยุทธ์ในการลงทุน การจัดโครงสร้างเงินทุน 
ซึ่งมีการเปรียบเทียบต้นทุนของการเช่าระยะยาวกับการซื้อ และผลประโยชน์อื่นๆ อีกมากมาย แต่ในบทนี้เน้นในเรื่องของวัตถุประสงค์เพื่อประโยชน์ในรายงานทางการเงิน
ประเด็นที่น่าสนใจ
·        การเช่าระยะยาวแทนที่จะยืมหรือซื้อสินทรัพย์  ก็เพื่อจะหลีกเลี่ยงการรับรู้ หนี้สิน และสินทรัพย์ ของผู้เช่า
·        สัญญาเช่าดำเนินงานทำให้ผู้เช่าไม่ต้องบันทึกสินทรัพย์ ทำให้อัตราส่วนความสามารถในการทำกำไร( ROA )สูง  ชี้ให้เห็นประสิทธิภาพในการดำเนินงานที่ดี
·        หากกิจการใดมีสัญญาเช่าดำเนินงานมาก เราต้องวิเคราะห์อย่างระมัดระวังในเรื่องของภาระหนี้สิน และความสามารถในการทำกำไร ฯลฯ
การจัดประเภทเป็น Leases
·        การจัดประเภทสัญญาเช่าไม่ใช่ทางเลือกในการจัดทำในรายงานทางการเงิน
·        สัญญาเช่าที่โอนความเสี่ยงและผลตอบแทนในสินทรัพย์ไปให้ผู้เช่าแล้วให้บันทึกเป็น  สัญญาเช่าการเงิน
·        สัญญาเช่าใด  ๆ เป็นไปตามเงื่อนไขข้อใดข้อหนึ่งของ SFAS 13  ณ วันเริ่มต้นสัญญาเช่าก็จะเป็นสัญญาเช่าการเงิน
ตามมาตรฐานเก่าจะมีเงื่อนไขในการจัดเป็นสัญญาเช่าการเงินอยู่ 4 ประการ (ต้องจัดเป็นสัญญาเช่าการเงินหากเข้าเงื่อนไขเพียงข้องใดข้อหนึ่ง) และหากไม่เข้าเงื่อนไขเหล่านั้นเลยให้จัดเป็นสัญญาเช่าดำเนินงาน
ตามมาตรฐานใหม่ เน้นว่าสัญญาเช่าที่ทำให้เกิดการโอนความเสี่ยงและผลตอบแทนทั้งหมด หรือเกือบทั้งหมดไปให้ผู้เช่าแล้วไม่ว่าในที่สุดจะมีการโอนกรรมสิทธิ์หรือไม่ก็ตาม ให้บันทึกการเช่านั้นเป็น  สัญญาเช่าการเงิน
ผลกระทบจากการจัดประเภทเป็นสัญญาเช่าการเงิน
งบดุล      - สัญญาเช่าการเงินจะทำให้สินทรัพย์และหนี้สินเพิ่ม   
                -  อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ต่ำ เพราะสินทรัพย์เพิ่มขึ้น
                -  ROA  ต่ำ เพราะสินทรัพย์เพิ่ม    
                - เงินทุนหมุนเวียนสุทธิ ( Working Capital ) จะต่ำลงเนื่องจากหนี้สินระยะสั้นเพิ่มขึ้น (แต่สินทรัพย์ที่เพิ่มอยู่ในระยะยาว)
                - D/E จะ เพิ่มขึ้น เนื่องจากหนี้สินเพิ่มขึ้น  
งบกำไรขาดทุน จะมีกำไรจากการดำเนินงานที่สูงกว่าการบันทึกแบบสัญญาเช่าดำเนินงาน เพราะว่าค่าเสื่อมราคาจะมี
จำนวนที่ต่ำกว่าค่าเช่าตามสัญญาเช่าดำเนินงาน
          ในช่วงแรกกำไรสุทธิจะต่ำกว่าสัญญาเช่าดำเนินงาน เพราะดอกเบี้ยจ่ายจะสูงมากในช่วงแรกๆและค่อยๆลดลง
อัตราส่วนทางการเงิน – Profitability ลดลง ( ดอกเบี้ยและค่าเสื่อมสูงกว่าค่าเช่า )
                                        – Interest coverage ratio ลดลง ( ดอกเบี้ยสูงขึ้น )
                                    – ROE ลดลง ( กำไรลดลง )
                                    – ROA ลดลง (กำไรลดลง และสินทรัพย์เพิ่ม )
งบกระแสเงินสด - สัญญาเช่าการเงินจะมี CFO  มากกว่าสัญญาเช่าดำเนินงาน  เพราะสัญญาเช่าดำเนินงานจะบันทึกค่าเช่าเป็น 
                               Cash outflow ใน CFO ทั้งหมดเลย  แต่สัญญาเช่าการเงินจะบันทึกดอกเบี้ยบางส่วนไว้ใน CFO และบันทึก
                               บางส่วนไว้ใน CFF
การวิเคราะห์การเปิดเผยสัญญาเช่า
·        ถ้ากิจการรายงานเป็นสัญญาเช่าการเงิน  ข้อมูลจะปรากฏในงบดุล
·        ถ้ากิจการรายงานเป็นสัญญาเช่าดำเนินงาน  สินทรัพย์และหนี้สินจะเป็นรายการนอกงบดุล  ซึ่งนักวิเคราะห์ควรมีการปรับปรุงงบการเงินใหม่   

ไม่มีความคิดเห็น:

แสดงความคิดเห็น